您的位置: 濮阳信息港 > 军事

中国银行业新增信贷超预期社融表外融资占比

发布时间:2019-02-25 15:58:21

中国银行业:新增信贷超预期社融表外融资占比回落

社会融资总额增长略超预期,表外融资占比环比回落

9月新增社融1.4万亿,超出彭博一致预期(1.35万亿)。今年前九月社融新增13.96万亿,占我们全年预测的82%(若全年预计新增17万亿),意味着未来三个月社会新增流动性或将维持紧平衡状态。同时,表外融资占比环比回落20ppt至25%,主要源于新增未贴现票据负增长72亿,我们认为主要原因:对表外业务的监管在8月未贴现票据大幅反弹后或有所增强。其中新增信托贷款和委托贷款分别为1310亿和2217亿,基本维持平稳。而企业债融资继续环比小幅回升,至1615亿。M2同比增速环比略有回落至14.2%。

新增人民币贷款超出市场预期,票据贴现负增长幅度环比扩大

9月新增人民币信贷7870亿,年初至今新增信贷7.28万亿(占我们全年预测值9万亿的81%)。其中,新增居民贷款3546亿,非金融企业新增贷款4348亿;新增票据贴现负增长1527亿,负增长幅度扩大,而短期贷款增长幅度较大达4999亿;我们认为9月票据贴现负增长或源于:1)监管严控表外业务,企业开票有所减少;2)贴现利率持续回升,贴现成本较高(9月末达5.80%左右高于同期贷款利率)。同时,中长期贷款新增占比55%,维持在较高水平。

季末冲量助新增存款大幅回升,达1.71万亿

9月末新增存款显着回升,其中居民储蓄存款新增1.17万亿。我们认为存款增长改善或得益于季末理财到期冲量等,月末系统贷存比略有回落至68.4%。

投资建议:四季度新增流动性或环比回落,中期维持谨慎

我们认为新增流动性高点已过,中期利率市场化等压制估值因素仍在,推荐大行中存款等实力较强的建行和工行,和中小行中经营稳健的浦发及北京

锁他整场又如何一球就能验出MVP成色
助山西冷链物流发展润恒董事长毕国祥为百姓
中兴现代农业增产增值增效技术研讨会在天津
猜你会喜欢的
猜你会喜欢的