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中国证券行业月度数据点评8月券商净利润同

发布时间:2019-05-22 10:17:20

中国证券行业月度数据点评:8月券商净利润同比+99%

8 月份已公布业绩的17 家上市券商单月净利润同比增长99%

2014 年8 月已公布数据的17 家上市券商母公司口径共实现营业收入75.53亿元,同比+73%、环比+6%;共实现净利润28.34 亿元,同比+99%、环比+2%。8 月净利润率39%,同比增加5pps,环比减少1pps。

投资收益低基数以及8 月经纪、投行收入高增长为业绩同比大幅增长的主因

我们认为投资收益低基数以及8 月经纪和IPO 带动投行收入高增长驱动8 月业绩高增长。8 月日均交易额3062 亿元、同比+45%;股票承销募资370 亿元、同比+145%;企业债券募资346 亿元、同比-32%。8 月沪深300 跌0.89%(上年8 月+5.51%);中债总全价指数+0.06%(上年8 月-1.46%)。

2014 年 月净利润同比+51%,继续看好证券行业全年业绩高增长

月17 家上市券商母公司口径净利润222.79 亿元,同比+51%。考虑到7月以来两融业务增速持续超我们预期、8 月末两融余额已较年初+51%以及日均成交额继续创新高,我们继续看好证券业2014 年业绩高增长,重申创新业务、投资收益与投行收入是盈利增长的三大驱动因素。我们认为证券公司经纪、自营以及融资融券业务弹性值得关注,下半年净利润增速有望超出市场预期。

投资建议:经纪、融资融券和自营弹性值得重点关注,维持对行业乐观看法

考虑到市场持续回暖下(6 月份以来上证指数大涨14%),7 月日均成交额显着回升至2400 亿以上、8 月更是突破3000 亿元、9 月周突破3800 亿,以及融资融券余额突破5300 亿、增速超出市场预期,我们认为证券公司经纪业务、自营业务以及融资融券业务弹性值得重点关注,2014 年下半年行业净利润增速有望超出市场预期。我们维持对行业乐观看法,继续依次看好中信A、海通A、东吴、西南和兴业。

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